八、熟悉资本结构的调整方法（大纲有要求，2007年教材没此内容）
当企业现有资本结构与目标资本结构存在较大差异时适用。
| |
调整资本结构的方法：
调整方法 具体措施
存量调整 债转股、股转债、增发新股偿还债务、调整现有负债结构（如与债权人协商将长、短期负债转换）调整权益资本结构（如以资本公积转增股本）
增量调整 发行新债、举借新贷款、进行融资租赁、发行新股票
减量调整 提前归还借款、收回发行在外的可提前收回债券、股票回购减少公司股本、企业分立
【例12】企业债务过高时，可采取（ ）方式调整资本结构。
A．股票与债券相互转换 B．长期债券转换为短期债券
C．提前归还借款 D．以资本公积转增股本
【答案】：C
【解析】：长期债券转换为短期债券和以资本公积转增股本只是在负债或权益内部进行的调整；股票与债券相互转换既可以是债转股也可以是股转债，本选项未明确方向。只有提前归还借款符合题意要求。
提示：本章虽然内容没有太大变化，但例题明显增加且难度加大，考生应重点关注计算和综合题。
第九章 收益分配
一、掌握收益分配的基本原则
1．依法分配原则；2.资本保全原则;3.兼顾各方面利益原则;4.分配与积累并重原则5.投资与收益对等原则。（多选）
二、掌握确定收益分配政策时应考虑的因素
因素 具体因素（多选）
法律因素 资本保全约束、偿债能力约束、资本积累约束、超额累积利润约束
公司因素 现金流量、投资需求、筹资能力、资产的流动性、盈利的稳定性、筹资成本、股利政策惯性、其他因素
股东因素 稳定的收入、控制权、税赋、投资机会
其他因素 债务契约、通货膨胀
（1）注意法律因素中的资本保全约束，意味着不得以股本、资本公积发放股利，可动用盈余公积、未分配利润；
政策 原因
高股利政策 ①股东出于稳定的收入②股东出于投资机会③公司筹资能力强④公司投资机会少⑤朝阳产业⑥盈利稳定的企业⑦资产变现能力强⑧兼并反收购⑨吸引已发行的可转换债券尽快转换
低股利政策 ①股东出于控制权②股东出于避税考虑③公司筹资能力弱④公司投资机会多⑤夕阳产业⑥盈利不稳定的企业⑦资产变现能力差⑧负债多的企业⑨通货膨胀
【例1】通货膨胀期间，由于货币购买力下降，应多分配股利以满足投资者的需要（ ）。
【答案】：错
【解析】：通货膨胀会带来货币购买力下降，固定资产重置能力不足，此时，企业一般会采取偏紧的股利政策。
三、掌握股利理论（对公司股价的影响）
股利理论 论点 对公司股价的影响 倾向
股利无关论 股价完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定（市场完全有效假定） 股利政策不影响股价 无所谓
股利相关论 股利重论 留存收益再投资风险大，股东喜欢现金股利 分红越多股价越高 多分少留
信号传递理论 信息不对称，市场通过股利政策捕捉公司未来获利信号 连续稳定股利乐观股利突变未来收益变化
所得税差异理论 资本利得收入比股利收入更有助于实现利益最大化 多分股价低，留多股价高 低股利
代理理论 股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突 高股利抑制管理者保护外部；高分红降低“代理成本”提高“外部融资成本” 代理成本+外部融资成本 最小为佳
【例2】代理理论认为高股利政策可以抑制管理者特权消费，并降低代理成本，所以，代理理论倾向于高分配低留存。（ ）
【答案】：错
【解析】：将公司盈利以股利的形式支付给投资者，管理者自身可以支配的“闲余现金流量”相应减少，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益；另外，较多的派发现金股利虽然减少了降低代理成本但同时增加了外部融资成本。所以该理论认为理想的股利政策应使两种成本之和最小。
说明：该知识点以选择或判断题型出现。
四、掌握各种股利政策的基本原理、优缺点和适用范围
股利政策 基本原理 优点 缺点 适用范围（单选）
剩余股利政策 盈利优先满足满足再投资资金需求。如有剩余派发股利，如无剩余则不分红 再投资资金保证降低再投资成本资本结构最佳企业价值最大 不利于安排收支，不利于树立良好形象 初创阶段
固定或稳定增长股利政策 每年派发股利长期稳定或逐年增加（优先分配） 良好形象，增强信心；股东安排支出 只升不降与盈余脱节；财务压力影响正常经营 稳定或成长公司且不能长期采用
固定股利支付率政策 将每年股利分派率固定 分配与盈余紧密配合；公司可以承受 传递不利信息；较大财务压力；缺乏财务弹性；比率确定难度大 发展稳定且财务状况也稳定
低正常股利加额外股利政策 平时低固定，盈利好额外多分红 灵活性；额外分红信心大增 变化无常；长期“额外”取消易造成误解 盈利周期波动大的公司或行业
提示：剩余股利政策优先满足再投资的资金需要，所以，先计算未分配股利，再计算分配股利；其他三种政策则在计算可供分配股利的基础上，先计算分配再计算留存。
【例3】某公司明年计划投资700万元，最佳产权比率2：5，按照剩余股利政策，公司应从今年的净利润中留存（ ）万元来满足投资需要。
A．200 B．500 C．700 D．140
【答案】：B
【解析】：700×[5/（2+5）]=500万元
【例4】既有利于企业安排资金，又能一定程度上保障投资者收益的股利政策是（ ）。
A．剩余股利政策 B．固定或稳定增长股利政策
C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策
【答案】：D
【解析】：各种股利政策优缺点比较。低正常股利加额外股利政策既吸收了固定股利政策对股东投资收益的保障优点，同时又摒弃其对公司所造成的财务压力方面的不足，所以，在资本市场上颇受投资者和公司的欢迎。
【例5】某公司2006年总资产2000万元，权益乘数为2，其中：权益资金全部是普通股，每股净资产10元；债务全部为长期负债，利率为8%，该公司2006年初未分配利润-258万元（已国税前弥补期）。当年营业收入6000万元，固定成本500万元，变动成本率为70%，所得税率30%，。盈余公积提取比率10%。
要求（1）计算2006年普通股股数、权益资本、负债总额及债务利息额；（2）计算2006年净利润；（3）如果2006年采取固定股利政策（每股股利1元），该年应提取的盈余公积、发放股利和年末未分配利润；（4）如果2006年股利支付率为可分配利润的30%，年末未分配利润为多少？
【答案】：（1）权益乘数为2，资产负债率=50%
权益资本=2000×50%=1000（万元） 普通股股数=100010=100（万股）
负债总额=2000×50%=1000（万元） 债务利息=1000×8%=80（万元）
（2）2006年净利润=[6000（1-70%）-500-80]（1-30%）=854（万元）
（3）因为2006年初未分配利润-258万元，先缴税后补亏，
提取盈余公积=（854-258）×10%=59.6（万元）
2006年可供分配利润=854-258-59.6=536.4（万元）
发放股利=100万股×1=100（万元）
年末未分配利润=536.4-100=436.4（万元）
（4）2006年可供分配利润=854-258-59.6=536.4（万元）
发放股利=536.4×30%=160.92（万元）
年末未分配利润=536.4（1-30%）=375.48（万元）
【解析】：考察①补亏的法律要求②固定或稳定增长股利政策③固定股利支付率政策。
五、掌握股利分配的程序（用于计算）
弥补企业以前年度亏损（公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的在提取法定公金之前应当先用当年利润弥补亏损）→→提取法定盈余公积金（10%）→→提取任意盈余公积金→→向股东投资者分配股利利润。
注意：根据公司法的规定：股东会、股东大会或者董事会违反相关规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。另外，公司持有的本公司股份不得分配利润。
六、掌握股利分配方案的确定
（一）选择股利政策（掌握什么阶段适用什么政策，见教材P266）
（二）确定股利支付水平（分配方案中最重要的问题）
影响股利支付率因素：（1）企业所处的成长周期（2）企业的投资机会（3）企业的筹资能力及筹资成本（4）企业的资本结构（5）股利的信号传递功能（6）借款协议及法律限制（7）
股东偏好（8）通货膨胀等。
（三）确定股利支付形式
支付形式 评价 对企业财务影响
现金股利 最常见的方式 资产减少，所有者权益总额下降
财产股利 现金股利的替代方式
负债股利 现金股利的替代方式
股票股利 实务中常与现金股利同时使用 无现金流出企业不减少财产；留存收益转化为股本。股数增加→→EPS下降→→股价下降；不改变公司股东权益总额但改变股东权益的构成
【例6】上市公司出于（ ）考虑发放股票股利。
A．投资者偏好 B．降低代理成本 C．现金短缺 D．向公众传递积极信息
【答案】：ABCD
七、熟悉股利的发放程序（日程确定）
预案公布日→→宣布日→→股权登记日→→除息日→→股利发放日
【例7】股东如果享受公司分派的股利，最迟应在（ ）之前购买股票。
A．宣布日 B．股权登记日 C．除息日 D．股利发放日
【答案】：B
【解析】：除权日收盘之前取得了公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利。在此日之后取得股票的股东则无权享受已宣布的股利。
八、熟悉股票股利的含义和优点
（一）含义：是公司以增发股票的方式所支付的股利。
（二）财务影响：1. 没有现金流出企业,也不会导致公司的财产减少,只是将公司的留存收益转化为股本;2.增加流通在外的股票数量,同时降低股票的每股价值;3.不改变公司股东权益总额,但会改变股东权益的构成。
（三）优缺点：
1．优点：（1）既不需要向股东支付现金，又可以在心理上给股东以从公司取得投资回报的感觉；（2）可以降低公司股票的市场价格，促进公司股票的交易和流通；（3）可以降低股价水平，有利于吸引投资者；（4）可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信息；（5）可以使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。
【例8】发放股票股利有以下好处（ ）。
A.传递来发展前景，增请投资者信心 B. 缓解资金不足的压力
C. 保证股东控制权比例稳定, 防止公司被恶意控制 D.降低股价,吸引更多的人投资
【答案】:ABD
【解析】: 降低股价,吸引更多的人投资,可以使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。新股东的加入不可能保证股东控制权比例稳定,而是使其更为分散。所以C是错误的。
九、熟悉股票分割的含义特点及作用
（一）含义：股票分割是将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。
（二）特点：一般只会使发行在外的股票总数增加，股东权益的总额及股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变。
（三）作用（2005年考过判断）
1．使公司股票每股市价降低，买卖该股票所必需的资金量减少，促进股票的流通和交易；
2．向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心；
3．为公司发行新股做准备；
4．助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力；
5．股票流通性的提高、股东数量的增加在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。
十、熟悉股票回购的含义、动机、方式及对股东的影响
（一）含义：是指上市公司出资将其发行的、流通在外的股票以一定价格购买回来，予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。
（二）我国股票回购的法律规定：（多选）
有下列情形之一可回购：
1．减少公司注册资本；2．与持有本公司股份的其他公司合并；3．将股份奖励给本公司职工；4．股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份。
【例9】我国《公司法》规定，除（ ）以外，公司不得收购本公司股份。
A．减少公司注册资本 B．与持有本公司股份的其他公司合并
C．将股份奖励给本公司职工
D．股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份的
【答案】：ABCD
（三）动机
1．现金股利的替代；2．提高每股收益；3．改变公司的资本结构；4．传递公司的信息以稳定或提高公司的股价；5．巩固既定控制权或转移公司控制权；6．防止敌意收购；7．满足认股权的行使；8．满足企业兼并与收购的需要。
（四）股票回购的影响
1．对公司的影响
①资金紧张，发展受阻；②削弱债权人利益保障；③短期行为；④公司操控自己股价。
2．对股东影响
①节约个人纳税；②灵活（自由选择分红或回购）
（四）回购方式的选择
回购方式 回购对象 优点 缺点
公开市场回购 全体股东 （1）推高股价，提高回购成本；（2）交易税金、佣金高
要约回购 所有股东 （1）股东机会均等；（2）传递积极信号 执行成本高
协议回购 主要股东 股价低 损害非回购对象利益。可能惹官司
【例10】有选择性地面向少数股东进行的是（ ）的回购。
A．公开市场回购 B．要约回购 C．协议回购 D．差额回购
【答案】：C
【解析】：协议回购是指公司以协议价格直接向一个或少数几个主要股东回购股票。
【例11】为防止敌意并购，企业可采取（ ）进行反收购。
A．发放股票股利 B．进行股票分割 C．发放现金股利 D．回购公司股票
【答案】：ABD
【解析】：发放股票股利、进行股票分割和回购公司股票都可以增加收购方的兼并难度，达到反收购的目的，但发放现金股利减少了所有者权益和公司可支配资金，降低了收购难度。
第十章 财务预算
本章命题规律分析：2002、2004、2006年分别出5分计算题和若干客观题，约占卷面分数10%左右，2005年4分，全部为客观题。2007年预计本章约4-5分，主要是客观题。
一、了解财务预算的含义与功能及其在财务管理环节和全面预算体系中的地位
（一）财务预算的含义
财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内，预计财务状况和经营成果以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。具体包括现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债表等内容。
（二）财务预算的功能
1．规划；2.沟通和协调;3.资源分配;4.营运控制;5.绩效评估.
(三)全面预算的内容及财务预算在全面预算中的地位
全面预算具体包括:①特种决策预算;②日常业务预算;③财务预算。
全面预算 特种决策预算 经营决策预算投资决策预算 财务预算在全面预算中的地位——最后环节；总括反映；举足轻重。
日常业务预算（实物量、价值量和时间指标） 销售预算；生产预算；直接材料耗用量及采购预算；应交增值税、销售税金及附加预算；直接人工预算；制造费用预算；产品成本预算；期末存货预算；销售费用预算；管理费用预算等
财务预算（价值量指标） 现金预算；财务费用预算*；预计利润表；预计利润分配表；预计资产负债表
*财务费用预算原属于日常业务预算,但由于其需要根据现金收支预算的数据编制,因此,被纳入财务预算。
（四）财务预算作用：1.明确工作目;2.标协调部门关系;3.控制日常活动;4.考核业绩标准.
【例1】作为全面预算最后环节的财务预算中最中编制的是（ ）。
A．预计资产负债表 B．财务费用预算
C．预计利润表、预计利润分配表 D．现金预算
【答案】：A
【解析】：特种决策预算和日常业务预算是财务预算编制基础，而财务预算中预计资产负债表则是在现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表的基础上编制的，所以，总预算中最终编制的是反映企业财务状况的资产负债表。
二、熟悉固定预算、增量预算、定期预算的编制方法与优缺点
三、掌握弹性预算、零基预算、滚动预算的编制方法与优缺点
上述预算是对应的，后者是为克服前者的缺陷而设计的编制方法，各有优缺点
预算编制方法的比较（单选、多选、判断）
分类标准 类型 含义 优缺点 编制方法 前提条件
业务量基础 固定预算 只根据预算期内正常的、可实现的某一固定业务量作为惟一基础来编制预算 缺点：适应性差可比性差 成本：公式法、列表法、图示法利润：因素法、百分比法
弹性预算 以本量利间的依存关系为依据，以预算期可预见的各种业务量水平为基础编制，能够适应多种情况预算 优点：预算范围宽可比性强便于考核 70%～120%历史最高～历史最低
出发点 增量预算 以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关影响成本因素的未来变动情况，通过调整有关原有费用项目而编制预算 缺点：项目限制保护落后；滋长预算中的平均主义和简单化；不利于企业未来发展 （1）现有的业务活动是必需的（2）原有的各项开支都是合理的（3）增加费用预算是值得的
零基预算 费用项目不受限；费用数额零为基；从实际需要与可能出发；逐项审议；综合平衡。 项目不受限，增加积极性，有利于发展。量大面广时间长
时间 定期预算 以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期编制预算 优点：预算期间与会计年度相配合，便于考核和评价预算的执行结果。缺点：盲目性、远期指导性差、滞后性、灵活性差和间断性
滚动预算 将预算期与会计年度脱离，随着预算的执行不断延伸补充，预算逐期向后滚动使预算期永远保持为一个固定期间的预算编制 优点：透明度高、及时性强、连续性好、完整性和稳定性突出缺点：预算工作量较大 逐月滚动逐季滚动混合滚动
（1）弹性成本预算公式法：
优点：不受业务量波动影响，工作量小；
缺点：无法直接反映特定业务量基础下的总成本，计算复杂；有误差。
（2）弹性成本预算列表法
优点：克服公式法的缺点预算；结果较为精确。
缺点：工作量较大。
零基预算又称零底预算是指在的一种方法
（3）零基预算的编制程序：动员与讨论、划分不可避免项目和可避免项目、划分不可延缓项目和可延缓项目。
【例2】从理论上将，凡是与业务量相关的预算都可以利用弹性预算的编制方法，但实务中主要用于编制弹性成本费用预算和弹性利润预算，尤其是编制费用预算。（ ）
【答案】：对
【例3】某公司编制按季度编制主体预算，其中一季度分别编制了前三个月的详细预算，进入二季度前，编制了本年二季度至来年一季度的预算，但4、5、6三个月为月度预算，该公司采取的预算编制方法为（ ）。
A．弹性预算 B．逐月滚动预算 C．逐季滚动预算 D．混合滚动预算
【答案】：D
【解析】：混合滚动预算是指在预算编制过程中，同时使用月份和季度作为预算的百年制和滚动单位的方法。
【例4】下列关于弹性预算说法正确的有（ ）。
A．编制预算的理论依据是本量利分析 B．弹性区间可选顶正常业务量的70%～110%
C．以多个业务量为编制基础 D．弹性预算是为克服增量预算的缺陷而设计
【答案】：AC
【解析】：弹性预算的含义。
四、掌握现金预算的编制依据编制流程和编制方法
（一）编制现金预算的依据
编制依据 日常业务预算 现金收入 经营性现金收入
经营性现金支出 销售预算、直接材料预算、应交税金预算、直接人工预算、制造费用预算、销售费用预算、管理费用预算现金支出部分
特种决策预算 资本性现金支出 特种决策预算中有关现金金支出部分
（二）现金预算编制的流程（2006年考过分计算题）
1．以收付实现制的口径编制的日常业务预算和特种决策预算，并按照现金收支预算的排列顺序将有关项目填列在现金预算表中。
销售预算→→生产预算→→直接材料预算→→应交税金预算→→直接人工预算→→制造费用预算→→产品成本预算→→期末存货预算→→销售费用预算→→管理费用预算→→经营决策预算→→现金收支预算
其中：①销售预算是编制全面预算的关键和起点；②生产预算是全面预算体系中唯一的实物量预算；③销售预算和直接材料预算是日常预算的重点；④应交税金预算是难点；⑤期末存货预算同时涉及现金收支预算和预计资产负债表。
（1）销售预算
预算的主要内容是单价、销量和主营业务收入。
【例5】M公司2006年6、7、8月销售收入分别为150、120和100万元，平均收现期40天，公司按月编制现金预算，8月份公司营业现金收入为（ ）万元。
A．120 B．140 C．130 D．150
【答案】：C
【解析】：根据条件分析，收现期40天，则2006年8月收到6月销售额的1/3和7月销售额的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（万元）
（2）生产预算
预计生产量=（预计销量+期末存货）-期初存货
（3）直接材料预算
以生产预算为基础，同时考虑期初和期末存货水平编制的预算。
预计采购量=（本期生产需用两+期末存货）-期初存货
注意：材料采购的付款时间及付现比例对现金指出的影响。
【例6】（ ）是唯一是实物量预算。
A．直接材料预算 B．销售预算 C．生产预算 D．直接人工预算
【答案】：C
【解析】：生产预算是所有日常业务预算中惟一只使用实物量计量单位的预算。
【例7】某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件850件，生产每件甲产品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%。该公司二季度的预计材料采购量为( )千克。
A.1600 B.1620 C.1654 D.1668
【答案】：C
【解析】：本题的主要考核点是直接材料采购预算。
二季度产量=800+900×10%-800×10%=810(件)
三季度产量=900+850×10%-900×10%=895(件)
二季度材料采购量=810×2+895×20%×2-810×2×20%=1654(千克)。
（4）应交税金及附加预算
应交税金及附加预算是指为规划一定预算期内预计发生的应交增值税、营业税、消费税、资源税、城市维护建设税和教育费附加金额而编制的一种经营预算。
注意：①本预算不包括预交所得税和直接计入管理费用中的印花税；②假定本预算所涉及金额均于当期以现金形式支付。
【例8】在编制应交税金及附加预算时，涉及的税金有（ ）。
A．预交所得税 B．消费税 C．资源税 D．印花税
【答案】：BC
【解析】：应交税金预算涉及应交增值税、营业税、消费税、资源税、城市维护建设税和教育费附加。不包括预交所得税和直接计入管理费用中的印花税。
（5）直接人工预算
以生产预算为基础编制，包括工资预算和按工资总额计提的一定比例（14%）应付福利费。其预算数均于当期以现金形式支付。
（6）制造费用预算
分为变动制造费用和固定制造费用两部分。其中：变动制造费用以生产预算为基础编制；固定制造费用需要逐项进行预算，与生产量无关。
注意：制造费用预算需要预计现金支出时，应剔除非付现成本。
（7）产品成本预算（多选）
它是生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总，其主要内容包括单位产品成本和总成本。
（8）期末存货预算
指为规划一定预期末在产品、产成品和原材料预算成本水平而编制的预算。
（9）销售费用预算
指为规划一定预算期内企业在销售阶段组织产品销售预计发生各项费用水平而编制的一种日常业务预算。可划分为变动性和固定性两部分费用。
固定销售费用现金支出预算一般根据全年固定销售费用预算总额扣除非付现成本后年内各季度平均分摊。
（10）管理费用预算
指为规划一定预算期内因管理企业预计发生的各项费用水平而编制的一种日常业务预算。方法一：全部视为固定成本；方法二：划分固定和变动两部分。
管理费用现金支出预算一般根据全年管理费用预算总额扣除非付现成本后年内各季度平均分摊。
（11）经营决策预算
指与短期经营决策密切相关的特种决策预算。该类预算的主要目标是通过制定最优生产经营决策和存货控制决策来合理地利用或调配企业经营活动所需要的各种资源。
（12）投资决策预算
指与项目投资决策密切相关的特种决策预算，又称资本支出预算。由于这类预算涉及长期建设项目的投资投放与筹措等，并经常跨年度，因此，除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表。
2．现金预算
相关计算公式为：
某期现金余缺=该期现金收入（含期初余额）-该期现金支出
期末现金余额=现金余缺-现金的筹措与运用
现金预算反映内容（多选）：现金收入、现金支出、现金的结余（短缺）；结余的安排及短缺的筹措。
3．财务费用预算的编制
财务费用预算是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算，就本质而言该预算属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，故将其纳入财务预算的范畴。（2005年考过单选）
【例9】如果现金短缺，企业可采取（ ）措施保证收支平衡。
A．减少投资性支出 B．暂缓还本付息 C．抛售有价证券 D．向银行借款
【答案】：BCD
【解析】：现金是否短缺是资本性支出后的计算结果，所以，缓解的措施包括暂缓还本付息、抛售有价证券和向银行借款等。
五、掌握预计利润表和预计资产负债表的编制方法
（一）预计利润表的编制
1．指以货币形式综合反映预算期内企业经营活动成果（包括利润总额净利润）计划水平的一种财务预算。
2．预计利润表的编制基础：权责发生制下的①销售预算②产品成本预算③应交税金及附加预算④制造费用预算⑤销售费用预算⑥管理费用预算⑦财务费用预算等。
3．为了进一步编制预计资产负债表还需要在预计利润表的基础上编制预计利润分配表。
【例10】现金收支预算和预计利润表均涉及所得税项目，现金收支预算的所得税是估计数字，而预计利润表则是根据预计利润总额和适用所得税率计算的结果，而者有可能不同，其差异在预计资产负债表中调整。
【答案】：对
（二）预计资产负债表的编制
指用于总括反映企业预算期末财务状况的一种财务预算。
预计资产负债表中除上年期末数已知外，其余项目均应在前述各项日常业务预算和专门决策预算的基础上分析填列。（2006年考过判断）
【例11】下列属于预计资产负债表直接编制依据的有（ ）。
A．销售预算 B．生产预算 C．现金预算 D．期末存货预算
【答案】：ACD
【解析】：权责发生制下的销售预算影响“期末应收账款”；现金预算的年末数直接形成“货币资金期末数”；期末存货预算则决定了“期末存货”的金额。而生产预算作为实物量预算不能直接作为以货币形式所表示的资产负债表的编制依
第十一章 财务成本控制
本章命题规律分析：2004、2005、2006年分别出8分5分和5分，除2004年有计算题外，其余各年均为客观题。2007年本章新增内容较多，尤其是第三节成本控制有可能出计算题，预计本章约8-10分，包括成本差异计算题和若干客观题。
一、掌握内部控制的目标和基本要素，掌握财务控制的方法及与内部控制的关系（2007年新增加内容）
（一）内部控制的目标与基本要素
内部控制是指由企业董事会、管理层和全体员工共同实施的，旨在合理保证实现企业基本目标的一系列控制活动。
1．内部控制的目标：①企业战略；②经营的效率和效果；③财务会计报告及管理信息的真实可靠；④资产的安全完整；⑤遵循国家法律法规和有关监管要求。
2．内部控制的基本要素（多选）
①内部环境；②风险评估；③控制措施；④信息与沟通；⑤监督检查。
内部控制的基本要素 包括
内部环境 治理结构、组织机构设置与权责分配、企业文化、人力资源政策、内部审计机制、反舞弊机制等
风险评估 目标设定、风险识别、风险分析、风险应对
控制措施 职责分工控制、授权控制、审核批准控制、预算控制、财产保护控制、会计系统控制、内部报告控制、经济活动分析控制、绩效考评控制、信息技术控制等
信息与沟通 信息的收集机制及在企业内部和与企业外部有关方面的沟通机制等
监督检查 对建立并执行内部控制制度的整体情况进行持续性监督检查、对内部控制的某一方面或者某些方面进行专项监督检查以及提交相应的检查报告、提出有针对性的改进措施等
【例1】内部控制是由（ ）共同实施的一项控制活动。
A．董事会 B．债权人 C．管理层 D．全体员工
【答案】：ACD
【解析】：内部控制的含义。
二、熟悉内部控制的原则与方法
（一）内部控制制度设计的原则
内部控制的基本原则：合法性原则、全面性原则、重要性原则、有效性原则、
制衡性原则、合理性原则、适应性原则、成本效益原则。
（二）内部控制的一般方法
1． 职责分工控制（不相容职务：授权批准、业务经办、会计记录、财务保管、稽核检查）
2． 授权控制（分常规授权、临时性授权）
3． 审核批准控制
4． 预算控制
5． 财产保护控制（财产记录、实物保管、定期盘点、账实核对、财产保险 2006考过多选）
6． 会计系统控制（凭证、帐簿、报表）
7． 内部报告控制（例行报告、实时报告、专题报告、综合报告）
8． 经济活动分析控制
9． 绩效考评控制
10．信息技术控制等
【例2】业务经办与会计记录有不同的人完成属于（ ）。
A．职责分工控制 B．财产保护控制 C．会计系统控制 D．授权控制
【答案】：A
【解析】：企业在确定职责分工控制是应充分考虑不相容职务的分离问题，不相容职务通常包括授权批准、业务经办、会计记录、财务保管、稽核检查等。
三、了解财务控制的意义与特征，了解财务控制的基本原则、种类与方法
财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。
（一）财务控制的特征
1．以价值形式为控制手段；2．以不同岗位、部门和层次的不同经济业务为综合控制对象；3．以控制日常现金流量为主要内容。
（二）财务控制的基本原则
①目的性原则；②充分性原则；③及时性原则；④认同性原则；⑤经济性原则；
⑥客观性原则；⑦灵活性原则；⑧适应性原则；⑨协调性原则；⑩简明性原则
（三）财务控制的种类
划分标准 分类
财务控制的内容 一般控制、应用控制两类
财务控制的功能 预防性控制、侦查性控制、纠正性控制、指导性控制、补偿性控制
财务控制的时序 事前控制、事中控制、事后控制
四、掌握成本中心、利润中心和投资中心的含义、类型、特点及考核指标
责任中心是指承担一定经济责任，并享有一定权利的企业内部单位。
责任中心的特征：①它是一个责权利相结合的实体；②具有承担经济责任的条件；③责任和权力皆可控；④有一定的经营业务和财务收支活动；⑤便于进行责任会计核算。
含义 类型 特点 考核指标（计算及优缺点）
成本中心 只对成本或费用负责 技术性（弹性预算） ①只考核成本费用不考核收益②只对可控成本承担责任 成本变动额=实际责任成本-预算责任成本 （预算成本以实际业务量计算）
酌量性（预算总额）
利润中心 有独立或相对独立的收入和生产经营决策权，既对成本负责又对收入和利润负责 人为 只计可控成本。不分担不可控成本 边际贡献总额=收入-变动成本（如果有可控固定成本也当扣除）
自然 既计算可控成本也计算不可控成本 掌握指标计算：①利润中心边际贡献总额②利润中心负责人可控利润总额③利润中心可控利润总额④公司利润总额
投资中心 既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责 权力最大的利润中心、独立法人、向总经理董事会负责 ※ 剩余收益=利润-投资额×预期最低投资报酬率（掌握指标的计算及优缺点）
※投资利润率可用净利润与净资产计算；也可以用息税前利润与总资产计算。
【例3】成本中心只需要对（ ）的可控成本承担责任。
A．可以预计 B．可以计量 C．可以施加影响 D．可以落实责任
【答案】：ABCD
【解析】：可控成本必须同时具备的四个条件，如果不同时具备上述条件，为不可控成本。
【例4】某车间系利润中心，2007年3月销售收入50万元，变动成本18万元，中心负责人可控固定成本6万元，中心负责人不可控固定成本10万元，则该中心负责人应将业绩控制在（ ）万元以上。
A．50 B．32 C．26 D．16
【答案】：C
【解析】：利润中心负责人可控利润总额是考核其业绩完成情况的最佳指标，利润中心负责人可控利润总额=收入-变动成本-负责人可控固定成本=50-18-6=26万元。
【例5】下列关于投资中心说法正确的有（ ）。
A． 投资中心也是利润中心，但权力比利润中心更大
B． 投资中心是企业中有最大决策权，承担最大责任的内部单位
C． 投资中心一般是独立法人
D． 投资中心一般直接向总经理和董事会负责
【答案】：ABCD
【解析】：投资中心特点。
【例6】当投资收益率与剩余收益有矛盾时，只要能提高个责任中心的剩余收益，投资行为就是可取（ ）
【答案】：对
【解析】：剩余收益可避免本位主义，所以，只要能提高剩余收益的绝对值，就对企业整体有利。
五、熟悉责任预算、责任报告的编制方法和业绩考核的要求
（一）责任预算和责任报告编制方法
责任预算是指以责任中心为主体，以可控成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算。它是企业总预算的补充和具体化。
责任报告是指根据责任会计记录编制的，反映责任预算实际执行情况或者揭示责任预算与实际执行情况差异的内部会计报告。
组织结构 责任预算编制程序（方法）2005年考过单选 优缺点
分权管理 自下而上、层层汇总 利：浑然一体、便于统一；弊：但不利于调动各中心的积极性和创造性
集权管理 自上而下、层层分解 利：利于调动各中心的积极性和创造性弊：但工作量大，不利于协调，时效性差
（二）业绩考核的要求
责任中心 考核指标 要求（目的）
成本中心 责任成本 计算差异、分析性质、查找原因、奖惩、改进
利润中心 销售收入、边际贡献、息税前利润 数据对比、查明原因、正确评价、兑现奖惩
投资中心 收入、成本、利润、投资利润率、剩余收益 差异分析、查明原因、兑现奖惩
六、熟悉内部结算价格、结算方式和责任成本的内部结转
（一）内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行①内部结算和②责任结转时所采用的价格标准。
内部转移价格 具体分类 适用范围 评价
市场价格 外部有竞争市场的所有情况 最佳选择
协商价格 外部存在非竞争市场
双重价格 双重市场价格
双重转移价格
成本价格 标准成本 成本中心间 最差选择
标准成本加成 利润中心
标准变动成本
【例7】能够满足供需双方的不同需要，也能激励双方在经营上的积极性和主动性的内部转移价格是（ ）。
A．市场价格 B．协商价格 C．双重价格 D．成本价格
（二）内部结算方式
1．内部支票结算；2．转账通知单；3．内部货币结算等
（三）内部结转（2002多选，2003单选，2005判断）
责任转账是指在生产经营过程中对于因不同原因造成的各种经济损失，由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程。
责任转账的方式可采取内部货币结算方式和内部银行转账方式。
七、掌握标准成本控制的含义、标准成本的制定、成本差异的计算和分析方法（新增加内容）
（一）成本控制的含义与分类
成本控制是对企业生产经营过程中发生的各种耗费进行控制。它有广义（成本预测、成本计划、成本日常控制、成本分析和考核）等和狭义（日常控制）之分。
划分标准 分类
成本形成的过程 事前成本控制、事中成本控制、事后成本控制
成本费用的构成 生产成本控制、非生产成本控制
【例8】广义成本控制包括（ ）。
A．成本预测 B．成本计划 C．成本日常控制 D．成本分析和考核
【答案】：ABCD
【解析】：广义成本控制包括成本预测、成本计划、成本日常控制、成本分析和考核等一系列环节。
（二）标准成本的制定
一般情况下，在制定标准成本时，企业可以根据自身的技术条件和经营水平在以下三种不同的原则中进行选择：一是理想标准成本；二是历史平均成本；三是正常标准成本。
【例9】在标准成本的制定过程中被广泛应用的是（ ）。
A．理想标准成本 B．历史平均成本 C．正常标准成本 D．实际成本
【答案】：C
【解析】：正常标准成本考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差，通常，正常标准成本大于理想标准成本但小于历史平均成本，它具有客观性、现实性、激励性和稳定性等特点，因此被广泛地运用在标准成本的制定过程中。
（三）成本差异的含义和类型
在标准成本制度下成本差异是指一定时期生产一定数量的产品所发生的实际成本与相关的标准成本之间的差额。
成本差异的类型
划分标准 分类
导致差异原因 用量差异、价格差异
差异基础 纯差异、混合差异（总差异扣除纯差异后的剩余差异）
评价方向 有利差异（并非越大越好）、不利差异
可控与否 可控差异（主观差异）、不可控差异（客观差异）
（四）掌握成本差异的计算和分析
1．变动性成本项目的差异计算（直接材料、直接人工、变动制造费用）
成本差异=实际成本-标准成本
=实际数量×实际价格-标准数量×标准价格
=实际数量×实际价格-实际数量×标准价格+实际数量×标准价格-标准数量×标准价格
=实际数量（实际价格-标准价格）+（实际数量-标准数量）标准价格
=价格差异+用量差异
差异 应用 原因分析（多选、判断）
用量差异 材料数量差异 责任心、工人技术状况、废品率高低、设备工艺状况（生产部门负主要责任）材料质量、材料规格适应程度（采购部门责任）
人工效率差异 工人技术状况、工作环境、设备状况（生产、人事部门负主要责任）
变动制造费用效率差异
价格差异 材料价格差异 市场价格、供应厂商、运输方式、采购批量等变动
人工工资率差异 工资制度、工人升降级使用、加班加点、临时工增减（劳动部门负责任）
变动制造费用耗费差异 （部门经理责任）
【例10】由于材料数量超出预算，生产部门应负完全责任。（ ）
【答案】：错
【解析】：因材料质量以及材料规格等原因所导致的材料数量差异属于采购部门的责任，生产部门可对采购部门进行责任转账。
2．固定制造费用成本差异；
（1）“二差异法”：耗费差异和能量差异（理解能量差异的含义及计算）
固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际发生额-固定制造费用预算数
固定制造费用能量差异=（预计产量标准工时-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率
（2）“三差异法”：耗费差异、产量差异、效率差异（重点掌握）
固定制造费用能量差异=（预计产量标准工时-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率
=（实际产量实际工时-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率
+（预计产量标准工时-实际产量实际工时）×固定制造费用标准分配率
=效率差异+产量差异
注意：将“二差异法”中的能量差异分解为“三差异法”：耗费差异和产量差异。采用三差异法能够更好地说明生产能力利用程度和生产效率高低所导致的成本差异情况，便于分清责任。
【例11】教材P352～353的【例11-15】。
【解析】：本题目全面考察了考生标准成本的制定（标准成本卡片）、直接材料、直接人工、变动制造费用和固定制造费用的各种差异的计算。
【例12】某企业每月按正常生产能力可生产500件甲产品，每件产品材料标准用量6千克，标准单价0.5元/千克;每件产品标准工时2小时,标准工资率5元/小时;变动制造费用预算2000元;固定制造费用预算1500元。
本月实际生产甲产品400件，实际消耗材料2500千克，实际价格0.55元/千克；实际耗时890小时，实际支付工资4539元；实际发生变动制造费用1958元；实际发生固定制造费用1424元。
要求（1）编制标准成本卡片；
（2）计算直接材料、直接人工和变动制造费用差异；
（3）用三差异法计算固定制造费用差异。
【答案】：（1）编制标准成本卡片
成本项目 用量标准 价格标准 成本标准
直接材料 6千克 0.5元/千克 3
直接人工 2小时 5元/小时 10
变动制造费用 2小时 2元/小时=[2000/（500×2）] 4
固定制造费用 2小时 1.5元/小时=[1500/（500×2）] 3
单位标准成本 20
（2）计算直接材料、直接人工和变动制造费用差异
①直接材料差异=2500×0.55-400×6×0.5=1375-1200=+175（不利差异）
其中：材料用量差异=（2500-400×6）×0.5=+50（不利差异）
材料价格差异=2500×（0.55-0.5）=+125（不利差异）
②直接人工差异=4539-400×2×5=+539（不利差异）
其中：直接人工效率差异=（890-400×2）×5=+450（不利差异）
直接人工工资率差异=890×（4539/890-5）5=+89（不利差异）
③变动制造费用差异=1958-400×2×2=+358（不利差异）
其中：变动制造费用效率差异=（890-400×2）×2=+180（不利差异）
变动制造费用耗费差异=890×（1958/890-2）5=+178（不利差异）
（3）用三差异法计算固定制造费用差异
固定制造费用差异=1424-400×2×1.5=+224（不利差异）
其中：固定制造费用耗费差异=1424-500×2×1.5=-76（有利差异）
固定制造费用产量差异=（500×2-890）×1.5=+165（不利差异）
固定制造费用效率差异=（890-400×2）×1.5=+135（不利差异）
【例13】某企业使用标准成本计算法,其生产的A产品正常生产能量1000单位,标准成本如下:
项目 标准 金额
直接材料 0.2吨×100元/吨 20
直接人工 5小时×4元/吨 20
变动制造费用 4000元/1000小时 4
固定制造费用 6000元/1000小时 6
标准成本 50
本月生产800单位,实际成本如下:
项目 发生 金额
直接材料 0.22吨×90元/吨 19.8
直接人工 5.5小时×3.9元/吨 21.45
变动制造费用 4000元/800小时 5
固定制造费用 6000元/800小时 7.5
要求:对该产品进行成本差异分析(固定制造费用二因素法)
【【答案】】1)直接材料
① 材料价格差异=0.22×800×(90-100)=-1760元
② 材料用量差异=(0.22×800-0.2×800) ×100元=1600元
2)直接人工
①直接人工工资率差异=5.5×800×(3.9-4)=1440元
②直接人工效率差异=(5.5×800-5×800) ×4=1600元
3)变动制造费用
①变动制造费用耗费差异=5.5×800-[4000/(5.5×800)-4/5]=480元
②变动制造费用效率差异=(5.5×800-800×5) ×4/5=320元
4)固定制造费用
①固定制造费用耗费差异=6000-6000=0
②变动制造费用能量差异=1000×6-800×6=1200元
八、了解作业成本控制的基本原理、质量成本控制程序，了解ERP在成本控制方面的作用（新增加内容）
（一）作业成本控制
作业成本控制又称作业成本法，是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。其基本理念是产品消耗作业。作业消耗资源，生产导致作业发生，作业导致间接成本的发生，作业是产品和间接成本的纽带。
在作业成本法下，直接费用的确认和分配作业成本法与传统的成本计算方法一样，但间接费用分配的对象不再是产品，成本动因是作业。
（二）质量成本控制（产品质量高低通常用合格率表示）
质量成本是指企业为保持或提高产品质量所支出的一切费用，以及因产品质量未达到规定水平所产生的一切损失。
质量成本包括：预防和检验成本、损失成本。前者属于不可避免成本，后者属于可避免成本。
【例14】为了追求最佳经济效益，企业应尽最大可能提高产品质量，作到万无一失。（ ）
【答案】：错
【解析】：随着产品质量的不断提高，虽然损失成本将逐渐降低，但与此相反，预防和检验成本成本将会不断增大。
（三）使用寿命周期成本控制
使用寿命周期成本也称使用成本，是用户为取得并实现所需产品或劳务的功能所付出的代价。消费者可选择使用寿命周期成本较低者或使用期内不同时点上的运行维护成本现值最低者。
（四）利用ERP进行成本控制
企业资源计划系统（ERP）是指建立在信息技术应用基础上，结合系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策手段的管理平台。
【例15】企业可以根据自身情况，分阶段、分级别地运用ERP进行（ ）方面的管理。
A．采购成本 B．生产成本 C．库存成本 D．销售成本
【答案】：ABCD
【解析】：利用ERP进行采购成本、生产成本、库存成本、销售成本和生产环节的资金运作。
第十二章 财务分析与业务评价
本章属于重点章，每年出题不仅有客观题，计算和综合等主观试题所占分值也很高，2004年、2005年和2006年本章分别出了12.5分、15分和6分,2006年没有出计算和综合题,新教材增加了几个财务评价的新指标，预计本章2007年有大题目，分数在12分～15分左右。考生要全面理解、掌握。
一、掌握财务分析的含义、内容及其局限性
（一）财务分析含义：以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经
营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
（二）财务分析的内容（单选、多选）
信息的需求者 关心内容 重视指标
企业所有者 资本的保值和增值状况 企业获利能力指标
企业债权人 投资的安全性 企业偿债能力指标
企业经营决策者 企业经营理财的各个方面 运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息（2006年单选）
政府 因所具身份不同而异
财务分析的基本内容包括：偿债能力分析、运营能力分析、获利能力分析和发展能力分析，四者是相辅相成的关系。
（三）财务分析的局限性
一是资料来源的局限性；（包括数据缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滞后性等）
二是分析方法的局限性；
三是分析指标的局限性。
二、掌握财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题
财务分析方法 种类 含义 注意问题
趋势分析法 重要财务指标比较 不同时期系统指标定基=分析期数据/固定基期数据环比=分析期数据/前期数据 1 指标计算口径一致；2 剔除偶发性项目；3 运用例外性原则。
会计报表比较 连续数期会计报表的金额并列起来比较其相同指标的增减变动金额和幅度
报表项目构成比较 各组成部分指标/总指标比较各个项目百分比的增减变动
比率分析法 构成比率 部分指标/总体指标 1 对比项目的相关性；2 对比口径的一致性；3 衡量指标的科学性。
效率比率 所费/所得反映投入与产出的关系
相关比率 某个项目和与其有关但又不同的项目对比察企业相互关联的业务安排得是否合理
因素分析法 连环替代法 指标分解→顺序替代→环比计算→单独变化 1 因素分解的关联性；2 因素替代的顺序性；3 顺序替代的连环性；4 计算结果的假定性
差额分析法 利用各个因素的比较值与基准值之间的差额来计算各因素对分析指标的影响
【例1】某公司2006年流动比率为2.1，为了全面评价其短期偿债能力高低,可与( )指标进行比较、分析。
A．公认标准 B．本公司预算指标 C．本公司上年实际 D．行业平均值
三、掌握分析偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法
（一）偿债能力指标
指标 公式 注意问题
短期 流动比率（2倍） 流动资产/流动负债 1 该比率越高，偿债能力越强，但不意味有足够现金偿债2 不同企业、不同时期，指标不同3 指标不宜过高，否则企业闲置资金多，获利能力差4 分析时剔除虚假因素
速动比率（1倍） 速动资产①/流动负债 该比率越高，偿债能力越强，比率低不意味到期无力偿债
现金流动负债比率 年NCF经/年末流动负债 指标越大，经营活动产生现金能力强，偿债有保障，但过高表示现金利用不充分，影响获利能力。
长期 资产负债率（60%） 总负债/总资产 债权人：指标越低越好；经营者:过高，财务风险大，过低未充分利用财务杠杆。将流动负债、获利能力结合分析
产权比率 总负债/股东权益 指标低，流动负债高，但财务杠杆效应欠佳
或有负债比率 或有负债②/股东权益 指标越低，偿债越有保障，过高，企业风险大
已获利息倍数（3倍） 息税前利润/利息费用 反映获利能力和偿债能力（至少大于1，3较佳）
带息负债比率 带息债务③/债务总额 指标小，压力低；指标大，风险高
①速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据
=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产
②或有负债=已贴现商业承兑汇票+对外担保金额+未决诉讼金额+其他或有负债金额
③带息债务=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息
注意：（1）评价短期偿债能力的指标，分母均为流动负债，分子的外延越小，结果越客观；（2）评价长期偿债能力的指标，负债在分子，所以，债权人希望该类越低越好，但要注意不同报表使用人的评价；
（3）资产负债率和产权比率均可评价长期偿债能力，但前者侧重于偿债安全性的物质保障；后者侧重于揭示财务结构的稳健性及自由资金对偿债风险的承受能力。
【例2】由于短期偿债能力指标系以相关资产与流动负债的比率，所以该类指标越大越好。（ ）
【答案】：错
【解析】：该类指标过低，说明偿债能力较差，但如果过高，意味着资源被闲置，获利能力较差。所以，指标应保持合理的水平，将偿债能力与获利能力结合起来分析。
【例3】下列（ ）反映了获利能力大小，还可衡量长期偿债能力。
A． 资产负债率 B.产权比率 C.已获利息倍数 D.获有负债比率
【答案】:C
【解析】:已获利息倍数具有双重功能，既可用来评价获利能力，也可评价长期偿债能力。
【例4】某公司经营杠杆系数为2，固定成本30万元，总资产400万元，负债率60%，债务利息率为8%，其已获利息倍数为（ ）。
A．1.56 B．2 C．12 D．7．5
【解析】：根据（EBIT+30）/EBIT=2求得：EBIT=30万元，I=400×60%×8%=19.2万元。
则已获利息倍数=EBIT/I=30/19.2=1.56
【例5】在流动比率小于1的情况下，用银行存款偿还前欠的应付账款，将会（ ）
A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．降低营运资金 D．增加营运资金
【答案】：B
【解析】：用银行存款偿还前欠的应付账款，营运资金=流动资产-流动负债，所以，营运资金不变。如果流动比率小于1，说明原来流动资产＜流动负债，分子、分母减少金额相同，则指标将进一步下降。
（二）运营能力指标
1．人力资源运营能力指标
劳动效率=营业收入（或净产值）/平均职工人数
将实际劳动效率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标对比。
2．生产资料运营能力指标（资源的周转指标）
一般计算XX资产周转率和XX资产周转天数
其中：
指标 计算公式 注意问题
运营能力 应收账款周转率 营业收入/平均应收账款余额 周转速度快，表明账龄短、回收快；短期偿债能力强；减少坏账和机会成本，提高流动资产投资收益。信用政策是否恰当
存货周转率 营业成本/平均存货余额 周转速度快，表明资产占有水平低
流动资产周转率 营业收入/平均流动资产总额 周转速度快，表明相同的资产可完成更多的周转额，或节约流动资金
固定资产周转率 营业收入/平均固定资产净值 周转速度快，表明固定资产利用充分、投资决策得当、结构合理
总资产周转率 营业收入/平均资产总额 周转速度快，表明全部资产使用效率高
不良资产比率 （资产减值准备+应提未提应摊未摊挂账潜亏+未处理财产损失）/（资产减值准备+资产余额） 反映资产的质量和资产的利用效率
资产现金回收率 NCF经/平均资产总额
【例6】某公司以流动比率指标表示的短期偿债能力不理想，则应进一步分析（ ）指标。
A．应收账款周转率 B．存货周转率 C．流动资产周转率 D．总资产周转率
【答案】：AB
【解析】：流动比率是用包括应收账款和存货在内的流动资产与流动负债计算的比率准备，应收账款和存货的周转率直接影响短期偿债能力。
【例7】某公司年营业收入20000万元，年初应收账款余额3500万元，如果应收账款周转天数为90天，年末应收账款余额为（ ）万元。
A．5000 B．6000 C．6500 D．4000
【答案】：C
【解析】：应收账款周转天数=90，则应收账款周转率=4次，
4=20000/[（3500+X）÷2] X=6500万元
【例8】某公司资产现金回收率为12.5%，其资产回收期为8年（ ）。
【答案】：对
【解析】：资产回收期=平均总资产/NCF经=1/资产现金回收率=1/12.5%=8年
（三）获利能力指标
获利能力是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。
1． 企业获利能力指标
财务比率 计算公式 注意问题
一般获利能力 营业利润率 营业利润/营业收入 实务中销售净利润率、销售毛利率
成本费用利润率 利润总额/成本费用总额① 指标越高，成本费用控制得好
盈余现金保障倍数 经营现金净流量/净利润 指标越高，经营活动产生的净利润对现金的贡献越大
总资产报酬率 息税前利润总额/平均资产总额 指标越高，表明企业的资产利用效益越好整个企业盈利能力越强
净资产收益率 净利润/平均净资产 指标越高，表明企业自有资本获取收益的能力越强、运营效益越好，对企业投资人债权人利益的保证程度高
资本收益率 净利润/平均资本② 反映实际获得投资额的回报水平
①成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用
②并非所有资本公积的所有金额都属于所有者投资，只有其中的资本溢价（股本溢价）属于资本性投资。
【例9】为评价企业获取利润的代价，可计算分析成本费用利润率，该指标越高，说明企业获利代价小，成本费用较好，获利能力比较强。（ ）
【答案】：对
2．上市公司获利能力指标
上市公司获利能力 财务比率 计算公式 注意问题
每股收益 普通股当期净利润/加权平均普通股股数※ 指标越高获利能力越强
每股股利 现金股利总额/年末普通股总数 EPS×股利支付率
市盈率 每股市价/每股收益 指标高，投资者看好未来、投资风险大
每股净资产 年末股东权益/年末普通股总数 每股账面权益、理论最低价
※每股收益=营业净利润率×总资产周转率×权益乘数×每股净资产
【例10】某上市公司净资产收益率为13%，每股净资产7.5元，则其每股收益为0.975元。（ ）
【答案】：对
【解析】：每股收益=（营业净利润率×总资产周转率×权益乘数）×每股净资产
=净资产收益率×每股净资产=13%×7.5=0.975元
注意：每股净资产、每股收益与每股股利三者间的关系——在营业利润率、资产周转率和负债比率不变的情况下，每股净资产越大，每股收益越大；在股利支付率不变的情况下，每股收益越大，每股股利越多。
每股收益=净资产收益率×每股净资产
每股股利=每股收益×股利支付率
（四）发展能力指标
发展能力是企业在生存的基础上扩大规模、壮大实力的潜在能力。
指标 计算公式 注意问题
总资产增长率 △总资产/年初总资产 指标大发展能力强，扩张速度快
营业收入增长率 △营业收入/上年营业收入 指标＞0市场前景好，增长速度快
营业利润增长率 △营业利润/上年营业利润总额 营业利润的增减变化情况
资本积累率 △所有者权益/年初所有者权益=保值增值率-1 指标＞0，自白积累多，抗风险能力强
营业收入3年均增长率 指标大，主营业务增长势头好，市场扩张能力强
资本3年平均增长率 指标大，所有者权益得到保障程度高，应对风险和持续增长能力强
保值增值率 说明资产保全状况和所有者权益增长情况，该指标应＞100%
技术投入比率 反映企业在科技方面的投入
四、熟悉财务综合指标分析的含义及特点
综合指标分析是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况财务状况进行解剖与分析。
综合指标分析的特点：（1）指标要素齐全适当；
（2）主辅指标功能匹配；（2006年考过多选）
（3）满足多方信息需要
五、掌握杜邦财务分析体系的应用
杜邦体系是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为核心。
净资产收益率=营业净利润率×资产周转率×权益乘数
其中： 【例11】某公司2006年度主要财务数据如下：
资产负债表
2006年12月31日 单位：万元
资产 年初 年末 负债及股东权益 年末
货币资金 74.6 31 应付账款 51.6
应收账款 115.6 134.4 应付票据 33.6
存货 70 96.6 其他流动负债 46.8
固定资产原值 150 150 长期负债 97
固定资产净值 117 117 股本及股本溢价 110
长期投资 50 50 未分配利润 90
资产总额 429 429 负债及股东权益总额 429
2006年营业收入643万元,营业成本557万元,利息费用9.8万元,利润总额18.2万元,净利润11万元,经营活动现金净流量为165万元，3年前的净利润为8.2643万元，2006年末普通股总数100万股。
要求计算下列财务指标:
(1) 流动比率;(2)现金流动负债比率;(3)资产负债率;(4)已获利息倍数;(5)盈余现金保障倍数;(6)应收账款周转期;(7)存货周转率;(8)固定资产周转率;(9)资产现金回收率;(10)总资产周转率;(11)销售净利润率;(12)销售毛利率;(13)总资产报酬率;(14)净资产收率;(15)资本收益率；（16）每股收益；（17）净利润3年平均增长率；（18）每股净资产。
（19）进行杜邦分析。（20）进行每股收益分解计算。
【答案】：（1）流动比率=（31+134.4+96.6）/（51.6+33.6+46.8）=1.98
(2) 现金流动负债比率=165/（51.6+33.6+46.8）=1.25
(3) 资产负债率=(429-110-90)/429=53.38%
(4) 已获利息倍数=(18.2+9.8)/9.8=2.86
(5) 盈余现金保障倍数=165/11=15
(6) 应收账款周转率=643/[(115.6+134.40)/2]=643/125=5.144(次)
应收账款周转期=360/5.144=69.98≈70(天)
(7) 存货周转率=557/[(70+96.6)/2]=6.69(次)
(8) 固定资产周转率=643/117=5.5(次)
(9) 资产现金回收率=165/429=38.46%
(10) 总资产周转率=643/429=1.5(次)
(11) 销售净利润率=11/643=1.71%
(12) 销售毛利率(643-557)/643=13.37%
(13) 总资产报酬率=(18.2+9.8)/429=6.26%
(14) 净资产收率=11/200=5.5%
(15) 资本收益率==11/110=11%
(16) 每股收益=11/100=0.11元/股
(17) 净利润3年平均增长率=10%
(18) 每股净资产=200/100=2元/股
【解析】:基本财务指标的计算。
（19）净资产收益率=1.71%×1.5×2.145=5.5%
（20）每股收益=净资产收益率×每股净资产=5.5%×2=0.11元/股
六、了解沃尔比重评分法的含义和基本原理
沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。
七、熟悉业绩评价的评价指标、评价标准、评价方法和综合评价报告
（一）包括定量评价和定性评价（熟悉P401表12-23）
1．定量评价（四个方面）
（1）盈利能力：净资产收益率、总资产报酬率
（2）资产质量：总资产周转率、应收账款周转率
（3）债务风险：资产负债率、已获利息倍数
（4）经营增长：营业收入增长率、资本保值增值率
2．定性评价
定性评价指标包括（1）企业发展战略的确立与执行（2）经营决策（3）发展创新（4）风险控制（5）基础管理（6）人力资源（7）行业影响（8）社会贡献等个方面的指标。
四评价标准和评价方法
（二）评价标准：国内行业标准和国际行业标准。国内行业标准划分为优秀、良好、平均、较低和较差五个档次。
（三）评价方法——功效系数法
（四）综合评价报告
综合评价报告是根据业绩评价结果编制，反映被评价企业业绩状况的文件。
| [上一页] [1] [2] [3] [4] |
|
