2006年中级会计职称考试 《财务管理》第七章 证券投资 重点内容导读

   一、考试大纲

   (一)掌握证券的含义、特征与种类

   (二)掌握证券投资的含义与目的；掌握证券投资的对象与种类；掌握证券投资的风险与收益率

   (三)掌握企业债券投资收益率的计算；掌握债券的估价；掌握债券投资的优缺点

   (四)掌握企业股票投资收益率的计算；掌握股票的估价；掌握股票投资的优缺点

   (五)掌握基金投资的种类；掌握基金投资的估价与收益率

   (六)熟悉效率市场假说

   (七)了解影响证券投资决策的因素

   (八)了解债券投资的种类与目的

   (九)了解股票投资的种类与目的

   (十)了解基金投资的含义与特征；了解基金投资的优缺点

   二、本章历年考点

   1、证券投资的风险（2002年单选题、2004年多选题）

   2、短期证券投资的目的（2002年单选题）

   3、变动收益证券（2003年单选题）

   4、可分散风险和不可分散风险（2003年单选题、2004年单选题、2005年单选题、2003年判断题）

   5、投资组合的类型（2005年单选题）

   6、证券各种收益率的计算（2005年单选题、2002年计算题、2003年综合题、2004年综合题）

   7、投资基金的优点（2002年多选题）

   8、基金的分类（2005年多选题、2002年判断题）

   9、基金收益率（2005年判断题）

   10、债券投资的优点（2003年多选题）

   11、风险和收益的关系（2004年判断题）

   12、股票价格的计算（2004年判断题、2002年计算题）

   三、重点导读

   第一节 证券投资概述

   一、证券的含义与种类

   (一)证券的含义与特征

   证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。

   证券有两个最基本的特征：一是法律特征，二是书面特征。

   (二)证券的种类

   1.按照证券的性质不同，可分为凭证证券和有价证券。

   2.按照证券发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券

   3.按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券。

   4.按证券收益的决定因素，可分为原生证券和衍生证券。

   5.按照证券收益稳定状况的不同，可分为固定收益证券和变动收益证券。

   6.按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券。

   7.按照证券是否在证券交易所挂牌交易，证券可分为上市证券和非上市证券。

   8.按照募集方式的不同，证券可分为公募证券和私募证券。

   二、效率市场假说

   证券投资风险与收益的确定和证券投资决策是以效率市场假说为前提的。效率市场假说是关于证券市场价格对相关信息反映程度的假定。证券价格对有关信息的反映速度越快，越全面，证券市场就越有效率。根据证券价格对不同信息的反映情况，可以将证券市场的效率程度分为三等，即弱式有效市场、次强式有效市场和强式有效市场。

   三、证券投资的含义与目的

   (一)证券投资的含义

   证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。

   相对于实物投资而言，证券投资具有流动性强、价值不稳定、交易成本低等特点。

   (二)证券投资的目的

   (1)暂时存放闲置资金；

   (2)与筹集长期资金相配合；

   (3)满足未来的财务需求；

   (4)满足季节性经营对现金的需求；

   (5)获得对相关企业的控制权。

   四、证券投资的对象与种类

   金融市场上的证券很多，其中可供企业投资的证券主要有国债、短期融资券、可转让存单和企业股票与债券等。

   根据证券投资的对象不同，可以分为债券投资、股票投资、基金投资、期货投资、期权投资和组合投资。

   五、证券投资风险与收益

   (一)证券投资风险

   (二)证券投资收益

   证券投资收益包括证券出售现价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。

   六、证券投资的程序

   证券投资的程序分为四个步骤，即选择投资对象、开户与委托、交割与清算、过户。

   第二节 债券投资

   一、债券投资的种类和目的

   企业债券投资按持有时间的长短可分为短期债券投资和长期债券投资两类。

   短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。

   二、债券的收益率

   (一)债券收益的来源及影响因素

   债券的投资收益包含两方面内容：一是债券的年利息收入；二是资本损益，即债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额。

   衡量债券收益水平的尺度为债券收益率。决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。

   (二)债券收益率的计算

   三、债券的估价（重点）

   四、债券投资的优缺点

   债券投资的优点：本金安全性高；收入稳定性强；市场流动性好。

   债券投资的缺点：购买力风险较大；没有经营管理权。

   第三节 股票投资

   一、股票投资的种类和目的

   股票投资主要分为两种：普通股投资和优先股投资。相对优先股投资而言，普通股投资具有股利收入不稳定、价格波动大、投资风险高、投资收益高的特点。

   企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。

   二、股票的收益率

   (一)股票收益的来源及影响因素

   股票的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，由股利和资本利得两方面组成。股票收益主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化及公司的股利政策，但与投资者的经验与技巧也有一定关系。

   (二)股票收益率的计算

   股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率。

   1.本期收益率

   本期股利收益率，是指股份公司以现金派发股利与本期股票价格的比率。用下列公式表示：

   2.持有期收益率

   持有期收益率是指投资者买入股票持有一定时期后又卖出该股票，在投资者持有该股票期间的收益率。

   如投资者持有股票时间不超过一年，不用考虑资金时间价值，其持有期收益率可按如下公式计算：

   如投资者持有股票时间超过一年，需要考虑资金时间价值，其持有期收益率可按如下公式计算：

   式中：V为股票的购买价格；F为股票的出售价格；Dt为股票投资报酬(各年获得的股利)；n为投资期限；i为股票持有期收益率。

   三、股票的估价

   第四节 基金投资

   一、投资基金的含义

   投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。

   二、投资基金的种类

   (一)根据组织形态的不同，可分为契约型基金和公司型基金。

(二)根据变现方式的不同，可分为封闭式基金和开放式基金。

   (三)根据投资标的不同，可分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。

   三、投资基金的估价与收益率

   (一)基金的价值

   1.基金单位净值

   基金单位净值是在某一时点每一基金单位(或基金股份)所具有的市场价值，计算公式为：

   其中：基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额

   2.基金的报价

   开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式：认购价(卖出价)和赎回价(买入价)。

   基金认购价=基金单位净值+首次认购费

   基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费

   (二)基金收益率

   基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。

   四、基金投资的优缺点

   (一)基金投资的优点

   基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。原因在于投资基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。

   (二)基金投资的缺点

   1.无法获得很高的投资收益。投资基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得巨大收益的机会。

   2.在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承担较大风险。

(责任编辑：徐斌)