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《财务管理》投资概述 历年考题解析
  时间:2005年11月29日21:48      我来说两句我来说两句(0)
 

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中级会计《财务管理》投资概述 历年考题解析

   历年考题题型解析

   本题虽然是新增内容,但其中证券投资组合风险的部分内容来自于原教材第六章,与此相关的考题如下。

   (一)单项选择题

   1、下列各项中,不能通过证券组合分散的风险是( )。(2003年)

   A.非系统性风险

   B.公司特别风险

   C.可分散风险

   D.市场风险

   [答案]D

   [解析]证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险,可以通过投资组合分散掉,当股票种类足够多时,几乎能把所有的非系统性风险分散掉;系统性风险又称不可分散风险或市场风险,不能通过证券组合分散掉。

   2、在证券投资中,通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是( )。(2004年)

   A.所有风险

   B.市场风险

   C.系统性风险

   D.非系统性风险

   [答案]D

   [解析]与上一道2003年的考题类似,见上题解析。

   二、判断题

   1、两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险( )。(2003年)

   [答案]√

   [解析]当两种股票完全正相关(相关系数=1)时,从降低风险的角度看,分散持有股票没有好处。

   三、计算分析题

   甲公司持有A、B、C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%,30%和20%,其β系数分别为2.0,1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险收益率为lO%。A股票当前每股市价为12元,刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8%。

   要求:

   (1)计算以下指标:

   ①甲公司证券组合的β系数;

   ②甲公司证券组合的风险收益率(Rp);

   ③甲公司证券组合的必要投资收益率(K);

   ④投资A股票的必要投资收益率。

   (2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。(2002年)

   [答案]

   (1)①β=50%×2+ 30%×l十20%×0.5=1.4

   ②Rp=1.4×(15%—10%)=7%

   ③K=10%十1.4×5%=17%

   ④KA=10%+2×5%=20%

   (2)VA= 1.2×(1+8%)/(20%-8% )=10.8元

   A股票当前每股市价12元大于A股票的价值,因而出售A股票对甲公司有利。

来源:财考网

(责任编辑:徐斌)



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