搜狐首页-新闻-体育-娱乐-财经-IT-汽车-房产-家居-女人-TV-ChinaRen-邮件-博客-BBS-搜狗 
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读
  时间:2005年11月29日21:30      我来说两句我来说两句(0)
 

北京租房信息何处寻?订阅免费RSS租房信息!

2005年中级会计职称考试 《财务管理》 第四章 资金成本和资金结构 重点内容导读

   一、考试大纲

   (一)掌握个别资金成本的一般计算公式、掌握债券成本、银行借款成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本的计算方法

   (二)掌握加权平均资金成本和资金边际成本的计算方法

   (三)掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计量方法

   (四)掌握资金结构理论

   (五)掌握最优资金结构的每股利润无差别点法、比较资金成本法、公司价值分析法

   (六)熟悉成本按习性分类的方法

   (七)熟悉资金结构的调整

   (六)熟悉经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的概念及其相互关系

   (七)熟悉经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险以及复合杠杆与企业风险的关系

   (八)了解资金成本的概念与作用

   (九)了解资金结构的概念

   (十)了解影响资金结构的因素

   本章教材与去年相比有变动的部分:

   1、第一节“普通股的成本计算方法”增加了两种计算方法“资本资产定价模型法”和“无风险利率加风险溢价法”;

   2、第二节“财务杠杆系数”的公式中考虑了融资租赁租金;

   3、第三节增加了 “资金结构理论”、“资金结构调整”,在确定最佳资金结构的方法中增加了“公司价值比较法”。
删除了“债转股与资金结构的优化”、“国有股减持与股权结构优化”的内容。

   二、重点导读

   第一节 资金成本

   一、资金成本的概念与作用

   (一)资金成本的概念

   资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,包括用资费用和筹资费用两部分。

   用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代价,如股利和利息。

   筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用,如证券发行费。

   资金成本的计算公式为:

   资金成本=每年的用资费用/(筹集资金总额-筹资费用)

   (二)资金成本的作用

   资金成本在企业筹资决策中的作用表现为:

   (1)资金成本是影响企业筹资总额的重要因素;

   (2)资金成本是企业选择资金来源的基本依据;

   (3)资金成本是企业选用筹资方式的参考标准;

   (4)资金成本是确定最优资金结构的主要参数。

   资金成本在投资决策中的作用表现为:

   (1)在利用净现值指标进行投资决策时,常以资金成本作为折现率;

   (2)在利用内部收益率指标进行决策时,一般以资金成本作为基准收益率。

   二、个别资金成本(重点掌握)

   
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读  

   三、加权平均资金成本(重点掌握)

   加权平均资金成本是指分别以各种资金成本为基础,以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综合资金成本。它是综合反映资金成本总体水平的一项重要指标。其计算公式为:

   加权平均资金成本=∑(某种资金占总资金的比重×该种资金的成本)

   权数的确定:账面价值(反映过去情况)

   市场价值(反映目前情况)

   目标价值(反映未来情况)

   做题时根据题目的要求确定权数

   四、资金的边际成本(重点掌握)

   资金的边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。

   计算确定资金边际成本可按如下步骤进行:

   (1)确定最优资金结构;

   (2)确定各种筹资方式的资金成本;

   (3)计算筹资总额分界点;

   (4)计算资金的边际成本。

   筹资总额分界点= 某种筹资方式的成本分界点/目标资金结构中该种筹资方式所占比重

   第二节 杠杆原理

   一、杠杆效应的含义

   财务中的杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的,当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关变量会以较大幅度变动的现象。包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。

   二、成本习性、边际贡献与息税前利润

   (一)成本习性及分类

   成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

   
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读  

   (二)边际贡献、息税前利润和每股利润及其计算

   
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读  

   三、杠杆原理

   
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读  

   第三节 资金结构

   一、资金结构概述

   (一)资金结构的概念

   资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。资金结构有广义和狭义之分。狭义的资金结构是指长期资金结构;广义的资金结构是指全部资金(包括长期资金、短期资金)的结构。本章所指资金结构是指狭义的资金结构。

   (二)影响资金结构的因素

   影响资金结构的因素包括:

   (1)企业财务状况;

   (2)企业资产结构;

   (3)企业销售情况;

   (4)企业所有者和管理人员的态度;

   (5)贷款人和信用评级机构的影响;

   (6)行业因素;

   (7)企业规模;

   (8)所得税税率的高低;

   (9)利率水平的变动趋势。

   (三)资金结构理论

   
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读  

   二、最佳资金结构的确定

   最佳资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。

   确定最佳资金结构的方法有每股利润无差别点法、比较资金成本法和公司价值分析法。

   (一)每股利润无差别点法

   每股利润无差别点法,又称息税前利润一每股利润分析法(EBIT——EPS分析法),是通过分析资金结构与每股利润之间的关系,进而确定合理的资金结构的方法。

   每股利润无差别点处的息税前利润的计算公式为:

   
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读
=
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读

   

   EBIT =
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读

   

   式中,为每股利润无差别点处的息税前利润;
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读
为两种筹资方式下的年利息;
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读
为两种筹资方式下的优先股股利;
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读
为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。

   如公司没有发行优先股,上式可简化为:

   EBIT =
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读

   这种方法只考虑了资金结构对每股利润的影响,并假定每股利润最大,股票价格也就最高。最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。

   (二)比较资金成本法

   比较资金成本法,是通过计算各方案加权平均的资金成本,并根据加权平均资金成本的高低来确定最佳资金结构的方法。最佳资金结构亦即加权平均资金成本最低的资金结构。

   (三)公司价值分析法(新增内容,重点掌握)

   公司价值分析法,是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。最佳资金结构亦即公司市场价值最大的资金结构。

   公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值

   为简化起见,假定债券的市场价值等于其面值。股票市场价值的计算公式如下:

   股票市场价值= (息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/普通股成本

   五、资金结构的调整(新增内容,重点掌握)

   
财务管理 资金成本和资金结构重点内容导读  

来源:财考网

(责任编辑:徐斌)



共找到 6,622,262 个相关网页.

危险玩具走俏小学校园
百封英文求爱信突现校园
·女生必看:男生眼中的女大学生
·男生必看:给在校大学男生26个警告
·向开宝马上学的女大学生致敬
·[投票]你如何看待师生恋?
·为什么反对金庸小说入选教材
·中国教育的搞笑“校规”不完全纪录(组图)
·多少年了,孩子们还是奔跑在公路上(图)
·情色声讯袭击校园学生陷其中(图)
·当前中小学校长的十大丑态
·再见06考研—一个选择与放弃的故事
·大叔我坐上了成考这把椅
·自考生考研,辛酸有谁知?
·55岁农民喜获全国优秀自考生称号
·诸位考CET的兄弟,帮大三的我一把
·我在北外没学到的十句话--嘻嘻
·幽默专贴:开心一笑,四级跑不掉!


页面功能   【我来说两句】 【热点排行】 【推荐】 【字体:  】 【打印】  【关闭

 ■ 相关链接
·《财务管理》企业筹资方式历年考题解析
·《财务管理》企业筹资方式 重点内容导读
·财务管理 资金时间价值与风险分析历年试题
·《财务管理》资金时间价值与风险分析重点
·《财务管理》财务管理总论历年试题解析

 ■ 我来说两句
用  户:        匿名发出:
请各位遵纪守法并注意语言文明。
 
*经营许可证编号:京ICP00000008号
*《互联网电子公告服务管理规定》
*《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
手机
包月自写5分钱/条

最新制作 想唱就唱
夏天的味道 哪一站



精品专题推荐:
谁说赚钱难告诉你秘诀
测IQ交朋友,非常速配
就让你笑火暴搞笑到底

短信订阅
焦点新闻魅力贴士伊甸指南魔鬼辞典
自助游
网上闯关玩游戏 赢大奖啦

不同年龄的接吻结局
 ·真实偷拍北影学院美眉
 ·家庭暴力血淋淋的教训






news
搜狐分类 ·搜狐招商


搜狐商城
·护肤十大品牌3折起
·零距离体验国际香水
·超女-终极PK ¥26
·全国注册会计师考试
·新东方英语精品荟萃
·Photoshop CS经典
更多...
-- 给编辑写信
Copyright © 2017 Sohu.com Inc. All Rights Reserved.搜狐公司 版权所有 全部新闻 全部博文